De beursgang van Anthropic: uitzonderlijke groei, hoge verwachtingen
4 mins to read this article
Wat voor u belangrijk is in 30 seconden
- De geplande beursgang van Anthropic is een belangrijk moment voor de AI-sector. Het bedrijf achter Claude groeit uitzonderlijk snel. Dat benadrukt hoe snel AI zich ontwikkelt tot een grote commerciële markt.
- Die groei vraagt enorme investeringen. Anthropic heeft zich voor honderden miljarden dollars vastgelegd aan toekomstige computercapaciteit. Beleggers moeten er daarom op vertrouwen dat de sterke omzetgroei uiteindelijk leidt tot voldoende winst en kasstroom.
- Voorlopig geven wij de voorkeur aan gevestigde technologiebedrijven. Ook zij profiteren volop van AI, maar beschikken daarnaast over bredere inkomstenbronnen, sterke balansen en grote kasstromen. Daardoor kunnen zij de hoge AI-investeringen gemakkelijker financieren.
Een belangrijk moment voor AI
Op 26 oktober publiceerde Anthropic zijn registratiedocument voor een geplande beursnotering aan de Nasdaq. Anthropic is het bedrijf achter Claude, een van de belangrijkste concurrenten van ChatGPT.
De precieze voorwaarden van de beursgang zijn nog niet bekend. Zo ontbreken nog de introductieprijs en het aantal aandelen dat wordt aangeboden.
Toch geeft het prospectus al een interessant beeld. Anthropic groeit in uitzonderlijk hoog tempo. Tegelijkertijd zijn de investeringen die nodig zijn om voorop te blijven lopen zeer groot.
Uitzonderlijk snelle groei
De omzetgroei springt direct in het oog. De omzet steeg van tientallen miljoenen dollars in 2023 naar enkele miljarden in 2025. In de eerste helft van 2026 liep de omzet al ruim in de tientallen miljarden dollars.
Ook het aantal grote zakelijke klanten nam sterk toe. Het aantal bedrijven dat jaarlijks minimaal USD 100.000 bij Anthropic besteedt, groeide binnen één jaar met meer dan een factor tien.
Een dergelijk groeitempo is zeldzaam.
Ook op weg naar winstgevendheid lijkt Anthropic vooruitgang te boeken. De onderneming leed in de eerste helft van 2026 nog verlies, maar behaalde in het tweede kwartaal voor het eerst operationele winst. Een groot deel van het gerapporteerde verlies komt bovendien voort uit boekhoudkundige kosten rond financiële instrumenten die uiteindelijk in aandelen kunnen worden omgezet. Daar staat dus niet direct een uitstroom van geld tegenover.
Vooroplopen in AI is duur
De sterke groei heeft een keerzijde. Anthropic heeft voor de komende jaren grote hoeveelheden computercapaciteit vastgelegd. Daarmee zijn verplichtingen van honderden miljarden dollars gemoeid.
Dat is een veelvoud van de huidige jaaromzet.
De beursgang draait daarom niet alleen om het verhandelbaar maken van de aandelen. Anthropic krijgt hiermee ook toegang tot de publieke kapitaalmarkt, wat kan helpen bij de financiering van toekomstige groei. Daarmee komen we bij de belangrijkste vraag voor beleggers: kan Anthropic snel genoeg blijven groeien om deze enorme investeringen uiteindelijk terug te verdienen?
Wat zijn beleggers bereid te betalen?
De waardering bij de beursgang is nog niet vastgesteld. Volgens marktcommentaren zou Anthropic bij de beursgang een marktwaarde van ongeveer USD 1,5 tot 2 biljoen kunnen krijgen.
Zo'n waardering legt de lat zeer hoog. Beleggers moeten ervan uitgaan dat Anthropic nog jarenlang sterk groeit én dat de enorme investeringen uiteindelijk leiden tot een hoge en duurzame vrije kasstroom. Dat is niet vanzelfsprekend.
De recente omzetgroei begon vanaf een relatief lage basis en Anthropic verwacht zelf dat het groeitempo na verloop van tijd zal afnemen. Daarnaast is een belangrijk deel van de omzet afkomstig van een relatief klein aantal grote klanten.
Ook de zeggenschap verdient aandacht. De oprichters houden via hun stemrecht een belangrijke mate van controle over het bedrijf. Publieke aandeelhouders hebben daardoor minder invloed.
Daarnaast is Anthropic een zogenoemde public benefit corporation. Het bedrijf houdt bij besluiten niet alleen rekening met de financiële belangen van aandeelhouders, maar ook met zijn bredere maatschappelijke doelstellingen.
Onze visie: sterke groei, maar de prijs is bepalend
Anthropic is zonder twijfel een indrukwekkend bedrijf. Claude behoort tot de toonaangevende AI-modellen en de omzetgroei laat zien dat er grote commerciële vraag is naar de technologie. Maar een indrukwekkend bedrijf is niet automatisch een aantrekkelijke belegging. Daarvoor is uiteindelijk ook de prijs van het aandeel belangrijk.
Voorlopig geven wij daarom de voorkeur aan grote, gevestigde technologiebedrijven. Ook zij profiteren van de snelle groei van AI, maar hebben daarnaast bestaande klantrelaties, brede distributienetwerken en grote cloudactiviteiten.
Belangrijker nog: zij beschikken over sterke balansen en omvangrijke kasstromen. Daardoor zijn zij beter in staat om de enorme investeringen in AI-infrastructuur uit eigen middelen te financieren.
Anthropic laat zien hoe groot de commerciële kansen van AI zijn. De beursgang zal vooral duidelijk maken hoeveel beleggers vandaag al bereid zijn te betalen voor de winsten en kasstromen van morgen.